Сколько стоит «Фармстандарт»?

Российские компании, представляющие фармацевтический сектор экономики, пока крайне скупо заявлены на фондовом рынке. Долгое время российский бизнес развивался фактически исключительно за счёт реинвестирования собственной прибыли. IPO - один из наиболее сложных, но в то же время наиболее эффективных способов привлечения средств. Помимо объективных опасностей, связанных с возможной недооценкой компании рынком, существует необходимость в привлечении финансовых консультантов, изучении рынка, раскрытия информации о деятельности компании и др. Большой минус – потеря контроля над частью акций компании.

«Фармстандарт» стал третьей фармацевтической компанией, чьи акции теперь можно свободно приобрести на биржах. До этого IPO провели так же компании «Аптеки 36,6» и «Верофарм». Первоначально «Фармстандарт» планировал провести IPO в конце 2006 года, однако акционеры приняли решение о переносе сроков размещения в связи с покупкой «Мастерлек» - крупного российского производителя инновационных препаратов, что, несомненно, существенно повысило капитализацию предприятия. Сейчас ассортиментный портфель холдинга включает в себя, помимо дженериков, ряд инновационных лекарственных средств (Амиксин, Арбидол, Афобазол), а также биотехнологических препаратов (Растан, Биосулин), плюс традиционные советские торговые марки (Компливит, Пенталгин). Это позволяет компании работать во всех ключевых сегментах рынка: как коммерческом секторе, так и в секторах, связанных с различными государственными компенсационными программами: ДЛО и госпитальные закупки.

За 40% акций «Фармстандарт» владельцы получили порядка 880 млн. долл., суммарная стоимость компании приближается к 2,2 млрд. долл. Если проследить стоимость сделок с момента продажи «Нижфарм», то станет заметно, что производственные активы стремительно дорожают, и здесь сказывается не только развитие производства, но и рыночная конъюнктура. На сегодняшний момент «Фармстандарт» является самой дорогой публичной компанией фармацевтического сектора России, это ставит её в один ряд с крупными восточно-европейскими фармацевтическими производителями. Если вырученные в результате размещения средства будут направлены на развитие предприятия, в ближайшем будущем можно ожидать дальнейший рост капитализации производителя.

Пока другие российские компании открыто не объявляли о планах проведения IPO. Согласно проекту, разработанному «Роспромом» можно ожидать выход на биржу государственного холдинга «Российские Фармацевтические Технологии», впрочем, пока эта компания только создаётся, объединение планируется завершить до конца 2007 года. Вряд ли IPO «РФТ» состоится в ближайшие 3-4 года.

В результате выхода на биржу «Фармстандарт» можно также прогнозировать увеличение интереса западных инвесторов (как портфельных, так и профильных) к российским активам в фармацевтической отрасли. В конце 2006 - начале 2007 года сменили собственника сразу 2 крупных предприятия: «Акрихин» и «ЗиО Здоровье», вероятно, это не последние сделки с участием иностранного капитала.

Беспалов Николай
Руководитель отдела рейтинговых проектов
ЦМИ "Фармэксперт"
Mobile: +7(926) 347-95-59
E-Mail: bespalov_nikolai@list.ru

Точка зрения автора может отличаться от официальной позиции ЦМИ "Фармэксперт"