«Нижфарм», «ЗиО Здоровье», «Акрихин»… кто следующий?

Российский фармацевтический рынок без сомнения интересен иностранным производителям. Они уже сейчас занимают доминирующее положение (в денежном выражении: 78% импортных на 22% отечественных), при этом сохраняется высокий потенциал роста. Даже с учётом возможного снижения финансирования программы ДЛО в 2007 году, динамика в коммерческом секторе рынка вряд ли опустится ниже 15%. В частности этому способствует рост благосостояния населения.

Покупка производственного актива, один из самых быстрых способов вхождения на рынок и закрепления на нём, который, впрочем, сопровождается серьёзными затратами и в ряде случаев требует дополнительных инвестиций на развитие производства. Покупка действующей компании задача не простая и достаточно рискованная, именно этим объясняется пока, в общем-то, небольшое количество таких сделок с участием иностранного капитала. Правда, 2006 – 2007гг. в этом отношении принёс сразу несколько сюрпризов, которые возможно станут предвестниками предстоящей глобальной экспансии иностранного капитала в российский производственный сектор.

Первым в сферу интересов иностранных фармацевтических компаний попал «Нижфарм», затем на рынке слияний и поглощений (M&A) наступило некоторое «затишье», но на сцену вышли российские инвестиционные и профильные компании, которые за два года инициировали серьёзные изменения в отрасли (собственника поменяли порядка 10 компаний).
Владельцы «ЗиО Здоровье» продали контрольный пакет акций компании группе Actavis в конце 2006 года, выручив за него порядка 47 млн. долл., естественно покупкой контрольного пакета Actavis вряд ли ограничится, а пока проявляет осторожность, предстоят ещё не малые инвестиции в расширение производственных мощностей «ЗиО Здоровье».
Интерес к «Акрихину» иностранцы проявляли неоднократно, известно, что переговоры велись с Actavis и Ranbaxy, однако сделки не состоялись. В итоге «Акрихин» был выкуплен компанией Polpharma. «Акрихин», несмотря на ряд трудностей, является одним из наиболее крупных российских фарм. производителей. Стоимость пакета акций, который достанется Polpharma (а это порядка 80%) можно оценить в 120-140 млн. долл.

Кто станет следующим? Предполагать что-то трудно, но можно выделит две группы компаний по типу и как следствие приоритету выбора:
- дженериковые (например: «Ферейн», «Дальхимфарм», «Татхимфармпрепараты» и др.)
- инновационные (такие как: «Полисан», «Петровакс», «Пептек» и др.).
И если первая группа наиболее интересна крупным производителям дженериков, для расширения присутствия на рынке, то вторая скорее может заинтересовать международные инновационные компании, которым интересен потенциал российских разработок. Примеров поглощений дженериковых компаний уже достаточно, а вот во втором случае можно привести только пример Solvay Pharma, которая создала с российской компанией «Петровакс» совместное предприятие по выпуску биотехнологической продукции.

Важно учитывать, что покупка российского предприятия не единственный вариант выхода на рынок, сейчас на лицо тенденция открытия производственных подразделений иностранных фармацевтических компаний в России. Сейчас работает 3 таких предприятия: «Гедеон Рихтер-Рус», «КРКА-Рус» и филиал компании «Хемофарм», в 2007 году должно быть закончено строительство завода компании «Сервье». И хотя строительство предприятия с «нуля» процесс тоже не дешёвый и длительный, в ряде случаев он оказывается эффективнее покупки готовой компании, инвестор получает полностью работоспособное предприятие, спроектированное и построенное с учётом современных требований.

Беспалов Николай
Руководитель отдела рейтинговых проектов
ЦМИ "Фармэксперт"
Mobile: +7(926) 347-95-59
E-Mail: bespalov_nikolai@list.ru

Точка зрения автора может отличаться от официальной позиции ЦМИ "Фармэксперт"